Crecimiento sí, pero…

Crecimiento sí, pero…

La recuperación económica en España se consolida tras conocerse los últimos datos macroeconómicos sobre los indicadores de actividad. Así, el Producto Interior Bruto (PIB) creció un 3,2% en 2016 y el Banco de España recientemente ha revisado al alza su previsión para 2017 hasta situar el ritmo de crecimiento esperado para este año en el 3,1%. Son tasas de crecimiento notablemente por encima de las observadas en los países de nuestro entorno (el dato previsto para la media de los países de la Eurozona es una tasa del 1,7%). El crecimiento económico Sigue leyendo

Los dineros del Banco Central Europeo

Los dineros del Banco Central Europeo

La reciente crisis económica (conocida en el ámbito académico como la “Gran Recesión”) ha generado una expansión monetaria sin precedentes. Los bancos centrales de Europa y EE.UU. respondieron a la tormenta financiera de 2007-08 con fuertes inyecciones de liquidez, creando nuevo dinero para dar financiación primero a los bancos y luego a los gobiernos.

Para el caso de la zona euro, el valor del balance del Banco Central Europeo (BCE) se ha más que triplicado, pasando de 1,15 billones de euros a finales de 2006 (50% del PIB de la zona euro) a los 3,66 billones Sigue leyendo

El dilema del BCE

El dilema del BCE

En su primera reunión ordinaria de 2017, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) decidió no retocar los tipos de interés de referencia para los países pertenecientes a la zona del Euro. La tasa de descuento para la financiación a los bancos se queda en un raquítico 0,25% y las reservas de bancarias que se depositen en el BCE tendrán que seguir aceptando una rentabilidad negativa del -0,40%. Sigue leyendo

Helicóptero monetario

Helicóptero monetario

(Publicado hoy en Expansión)

¿Qué le parecería que el Banco Central Europeo le regale una cantidad de dinero (por ejemplo, 500 euros), sin ningún tipo de contraprestación, y con la única condición de gastarlo antes de una fecha límite?

La idea ni es mía, ni es nueva. Fue Milton Friedman en su famoso artículo sobre la cantidad óptima de dinero quien en 1969 utilizó la metáfora del helicóptero lanzando billetes para comentar los efectos de una expansión monetaria. Sigue leyendo

Luces y sombras del QE europeo

Luces y sombras del QE europeo

El pasado 9 de marzo, el Banco Central Europeo (BCE) comenzó su programa de compras de activos, conocido como QE por sus siglas en inglés Quantitative Easing. En los primeros 3 días, la autoridad monetaria europea adquirió bonos soberanos en el mercado secundario por valor de 9.800 millones de euros. Se estima que el BCE inyectará unos 60.000 millones de euros anuales en el próximo año y medio, aproximadamente un 75% a través de compra de bonos públicos de países de la Eurozona y el resto serán activos privados.

El anuncio oficial del programa de compras se produjo a finales de enero, aunque ya Sigue leyendo

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